Diferença entre Mercado Primário e Secundário

Agora que já sabemos o que é uma ação e quais são seus diferentes tipos, vamos analisar como uma ação é criada e como o seu preço é definido. Para isso é preciso entender um pouco sobre os fundamentos básicos do mercado de ações, como eles são configurados e para onde vai o dinheiro quando você compra ou vende uma ação.

O termo “mercado” é exatamente aquilo que você imagina, é um lugar onde compradores e vendedores se encontram para trocar mercadorias, mas ao invés de comprar frutas e verduras assim como no seu mercado local, no mercado financeiro pessoas e instituições compram ações, títulos públicos e privados, moedas, derivativos e outros títulos.

A estruturação do mercado dessa forma é benéfica, pois oferece transparência, viabiliza regulamentações nas negociações e permite que os preços dos títulos sejam determinados pela dinâmica de oferta e demanda. Isso faz com que o mercado se torne mais eficiente e ganhe mais confiança de todas as partes.

O mercado de capitais pode ser definido como um segmento dentro do mercado financeiro. Ele é especificamente dedicado à negociação de ativos financeiros de médio e longo prazo. Esse mercado tem como objetivo servir de meio para que empresas e governos possam captar recursos a fim de financiar suas operações e outros projetos de longo prazo. Os principais ativos negociados são ações, debêntures e notas promissórias, fundos de investimento (FII por exemplo) e títulos públicos.

Mercado Primário

Suponha que você seja o dono de uma empresa e gostaria de expandir seus negócios. Para isso você precisaria de uma grande quantia de dinheiro. De forma geral, existem 3 opções para você adquirir esse dinheiro:

1. Emitir títulos de dívida: Esse título de dívida de longo prazo se chama debênture. É literalmente um empréstimo, a empresa captou dinheiro dos investidores e depois vai repagar o principal acrescido de juros.

2. Emitir ações: Outra alternativa seria vender uma parte de sua empresa. Imagine que você venda 49% dela por uma quantia expressiva de dinheiro. Dessa forma, você poderá financiar seus projetos e expansões, mantendo o controle da empresa, e, no futuro, obter um retorno maior com seus 51% do que se tivesse mantido 100% do controle sem captar esse capital. Com essa opção, a empresa pode emitir novas ações, diluindo a participação dos atuais acionistas, ou vender as ações já existentes.

3. Captar dinheiro com bancos: Essa aqui é simples, basta chegar na porta do banco e pegar um grande empréstimo. O problema é que essa modalidade costuma ser mais cara e mais burocrática, e ainda é capaz que o banco rejeite ou financie apenas uma quantidade inferior do que a desejada.

Vamos focar nas duas primeiras opções por enquanto.

Agora, suponha que essa empresa privada queira emitir ações pela primeira vez. Ela faz essa operação no mercado primário. O mercado primário é onde as ações e os títulos são vendidos diretamente do emissor para os investidores. Nesse caso, a empresa é a emissora. O mercado primário é onde as ações e os títulos ficam disponíveis pela primeira vez. Essa primeira venda de ações é chamada de Initial Public Offering (IPO) ou Oferta Pública Inicial.

Geralmente instituições como bancos de investimento, fundos de investimento, fundos de pensões e empresas de seguros são os únicos agentes compradores nos mercados primários. Normalmente investidores individuais não costumam participar no mercado primário.

Mercado Secundário

O mercado secundário, por outro lado, é conhecido pelo nome de “mercado de ações”. A bolsa brasileira “B3” é um exemplo de mercado secundário. Aqui, você encontra muitos investidores individuais participando das negociações.

Quando uma ação é vendida no mercado secundário, o emissor não recebe nenhum dinheiro adicional, como ocorre no mercado primário. Na verdade, a principal diferença entre os dois mercados é que, no mercado primário, o emissor emite as ações e recebe o dinheiro por isso, enquanto, no mercado secundário, as ações são compradas e vendidas entre os investidores.

Isso significa que, se um investidor comprar ações de uma empresa no mercado secundário (como na bolsa de valores, por exemplo), ele estará comprando essas ações de outro investidor. Portanto, é a lei da oferta e da demanda por ações individuais que determina seu preço.

Se houver mais compradores do que vendedores, o preço da ação irá subir até encontrar um vendedor. O oposto também se aplica: se houver mais vendedores do que compradores, o preço da ação irá cair até encontrar um comprador.

E a Renda Fixa?

A lógica aqui é a mesma. Em vez de negociar ações, como mencionamos acima, as empresas também emitem títulos de dívida (mercado primário), que depois ficam à disposição para os investidores individuais comprarem e negociarem entre si (mercado secundário). Uma característica importante do mercado de crédito privado (títulos de dívida de empresas) no Brasil é que ele possui uma liquidez muito menor do que o mercado de ações. Por isso, caso você compre uma debênture de uma empresa, talvez seja difícil revendê-la pelo seu preço justo.

Confira abaixo os principais títulos de crédito privado:

• Debêntures: Título de dívida de empresas não financeiras. Possuem prazo de vencimento elevado, acima de um ano.

• Notas Promissórias: Título de dívida de empresas não financeiras. Possuem prazo de vencimento curto, normalmente entre 30 e 180 dias podendo ter no máximo um ano.

• Certificados de Recebíveis Imobiliários (CRI): Títulos lastreados em créditos imobiliários, como empreendimentos de imóveis. Eles são emitidos por companhias securitizadoras e oferecem aos investidores a oportunidade de receber fluxos de pagamentos futuros provenientes de contratos imobiliários.

• Certificados de Recebíveis do Agronegócio (CRA): Funciona da mesma maneira do título acima, mas é lastreado em recebíveis gerados no setor do agronegócio.

• Letra de Crédito Imobiliário e do Agronegócio (LCI e LCA): Títulos lastreados à créditos imobiliários ou do agronegócio. São emitidos por bancos e oferecem a oportunidade de financiar os setores de forma indireta.

• Certificados de Depósito Bancário (CDB): Título de dívida emitido pelo banco. Literalmente um empréstimo para o banco.

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